普通股_Common Stock

普通股不仅仅是一张纸——或现如今的数字条目——而是公司所有权的凭证。当你持有普通股时，你可以通过投票董事会成员和公司政策来参与公司决策。长期来看，这种股权可以提供有吸引力的回报。但请记住，这其中有一个代价：如果一家公司必须清算资产，普通股股东在优先次序上排在最后，只有在债权人、优先股股东和其他债权人获得应得份额后，才会得到款项。

普通股的价值在公司的资产负债表的股东权益部分报告。

重要要点

• 普通股是一种代表公司所有权的证券。
• 在清算中，普通股股东在债权人、债券持有人和优先股股东获得付款后，才会获得剩余资产。
• 市场上有不同类型的股票：价值股相对于其基本面价格较低，而成长股则在那些由于盈利增加而倾向于升值的公司中。
• 投资者应根据自身风险承受能力将资金分散投资于不同的证券。

普通股解析

普通股主要是公司所有权的一种形式，代表对公司资产和收益的索求。如果你是一名股东，这就意味着你是部分所有者，但这并不意味着你拥有公司的实物资产，比如椅子或电脑；这些资产属于公司本身，一个独立的法律实体。相反，作为股东，你拥有对公司利润和资产的剩余索求权，也就是说，在其他所有义务得到满足后，你有权获得剩余的部分。

在交易所交易，普通股可以被投资者或交易员买卖，普通股东在公司董事会宣布分红时有权获得红利。通常，分红来自公司的利润，决定是否分红是由董事会根据公司业绩、未来资本需求和更广泛的金融目标等因素作出的。[1]

第一份普通股是在1602年由荷兰东印度公司发行，并在阿姆斯特丹证券交易所交易。[2]在接下来的四个世纪里，全球建立了股票市场，像伦敦证券交易所和东京证券交易所这样的主要交易所上市了成千上万家公司。

规模较大的美国公司在公共交易所交易，例如纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（Nasdaq）。截至2024年中，纳斯达克约有3,377个上市，但以市值计，纽约证券交易所是世界上最大的。[3][4]那些无法满足这些主要交易所上市要求的小公司被视为非上市公司，其股票通过场外交易进行交易。

什么是优先股？

优先股是一种不同于普通股的股票类别，提供与普通股不同的权利。虽然这两种股票都赋予所有权，但优先股股东对公司的资产和红利享有更高的索求权。[5]这种优越的地位反映在“优先”股一词中。

普通股与优先股的比较

普通股和优先股都让投资者拥有企业的股份，但两者之间存在关键差异，投资者需要了解。

普通股与优先股	普通股	优先股
投票权	持有人在公司具有投票权，可以参与公司政策和董事会成员的选举	通常，持有人没有投票权，尽管这可能根据具体股份条款而有所不同
分红	不保证，并由董事会全权决定	通常是固定的，必须在支付给普通股东之前支付
清算优先权	持有人在剩余资产索求中排在最后，其次是债权人和优先股股东	持有人对资产享有更高的索求权，并在普通股东之前获得支付
可转换性	不能转换为其他形式的证券	可根据条款转换为普通股
波动性	通常较高，因为更敏感于公司业绩和市场状况	较低，由于固定的分红和更大的资产索求权
市场参与	持有人直接受益于公司价值的增长	通常不参与公司超出固定分红的增长

公司的股东有权对公司管理的重大决策进行投票。例如，股东会投票选举董事会成员。通常情况下，普通股允许股东投票，但优先股通常不赋予投票权。[6]

普通股和优先股东都可以从公司获得分红。然而，优先股分红是根据股份的面值和股息率提前规定的，企业可以选择是否以及如何向普通股东支付分红。

如果公司没有足够的资金支付所有股东的分红，优先股股东会优先于普通股股东获得支付。[5]对于累积优先股持有人，任何被跳过的分红支付将累积为“逾期分红”，必须在向普通股股东支付分红之前支付。

普通股和优先股在公开市场上交易。投资者可以选择购买或出售任一类型的股票。

然而，投资者通常更倾向于交易普通股，而非优先股。由于固定的分红和较低的风险特征，优先股通常具有较少的价格波动和更大的增长潜力。由于其稳定的分红和较低的波动性，优先股通常受到追求可预测收入流的机构投资者的青睐。这些股票通常流动性较低，即交易频率较低，因此不适合那些寻求短期收益的散户投资者。

对于普通股来说，当公司破产时，普通股股东在债权人、债券持有人和优先股东之后才会获得其资产份额。这使得普通股相较于债务或优先股的风险更高。[7]

普通股的一个优势在于，它们通常在长期内超过债券和优先股的表现。大多数公司发行三种类型的证券。例如，富国银行（Wells Fargo & Company）在二级市场上有多种债券可供选择，包括优先股（例如其系列 L（WFC-L））和普通股（WFC）。[8][9]

为了使公司发行股票，它会启动首次公开募股（IPO）。IPO是公司寻求额外资本以扩展业务的一种主要方式。开始IPO流程时，公司会与承销投资银行合作，确定股票的类型和价格。一旦IPO完成，股票便可以在二级市场上公开购买。

优缺点

普通股和优先股对投资者都有优缺点需要考虑。

普通股的优缺点

优点

• 交易频率高于优先股
• 潜在回报更高
• 拥有投票权

缺点

• 可能不会收到分红
• 在收取分红或破产时的优先权较低
• 价格波动性更大

优先股的优缺点

优点

• 收取分红的优先权较高
• 价格波动性较小
• 固定的分红不会减少

缺点

• 可能缺乏投票权
• 潜在回报较低
• 交易频率低

如何投资普通股

股票应该被视为任何投资者投资组合的重要部分。它们承载的风险大于定期存款、优先股和债券等资产。然而，较高的风险伴随着更大的回报潜力。从长期来看，股票往往超过其他投资，但短期内波动性更大。[10]

投资者可以选择不同类型的普通股。成长股属于预期盈利将增加，从而提高其股价的公司；而价值股的价格相对于其基本面较低，通常支付分红，与成长股不同。

股票还按市值分类为大盘股、中盘股和小盘股。大盘股交易更频繁，通常代表成熟、稳定的公司。相较之下，小盘股往往属于较新的、以增长为导向的公司，通常波动性更大。[5]

如何投资优先股

投资者可以像交易普通股一样交易优先股。然而，由于它们与普通股的不同，投资者在投资时需要采取不同的方法。

研究发行公司至关重要。从不稳定的公司投资优先股的风险与购买普通股无异。如果公司表现不佳，这两种类型的股票都有可能导致损失。

选择优先股时需要考虑的一个关键因素是红利。比较你将获得的红利与股价，以确定收益是否具备吸引力。更高的收益可能带来更好的回报。

此外，注意股票是否可以赎回或转换。可赎回优先股可以在预设日期和价格被发行人回购，导致你失去未来的红利。可转换优先股则可以在公司自行决定时转换为普通股，如果普通股价格大幅上涨，这可能带来优势。

如何在公司会议上利用普通股投票？

大多数普通普通股每股拥有一票，授予股东在公司股东大会上对公司行动进行投票的权利。[11]如果你无法出席，可以通过代理投票，第三方代你投票。[12]最重要的投票通常涉及公司是否进行合并或收购、选举董事会成员，或是否批准股票拆分或分红等问题。

为什么普通股被称为权益？

普通股代表公司剩余的所有权权益，也就是在满足所有其他财务义务后索取其他公司资产的权利。公司保持一份由资产和负债组成的资产负债表。资产包括公司拥有或应收的部分，如财产、设备、现金储备和应收账款。在负债的一侧是公司所欠的金额，包括应付款、债务及其他义务。如果公司运作良好，总资产将大于总负债。留给所有者的剩余金额称为股东权益，并通过公司的股票代表。

为什么公司发行优先股？

像其他股票一样，发行优先股让公司通过出售部分业务来筹集资金。公司可能这样做是为了为业务扩展、偿还债务或投资新项目筹集资本。优先股的发行对公司所有权的稀释程度较低，因为它们不附带投票权。[6]同时，它们还为发行公司提供其他好处，不仅因为较少的波动性使其吸引不同的投资者。固定的分红也使公司的资产负债表更加稳定，吸引更多的投资者。还有一个原因是，对于某些公司而言，发行优先股的成本低于发行债券。与债券的利息支付不同，优先股的分红通常不是强制性的，并且通常不对公司税收可抵扣。然而，它们的成本可能仍然低于公司为了吸引债券投资者而可能支付的更高利率。

优先股和普通股哪个更好投资？

每种类型都有优缺点。普通股通常提供更高的潜在回报，但波动性更大。优先股可能波动性较小但潜在回报较低。[5]这表明，能够承受更高波动性的长期投资者更倾向于选择普通股，而希望避免此类波动的投资者更可能选择优先股。

是否还有其他不同类型的股票？

普通股和优先股是两种主要类型。一些公司发布不同类别的股票，甚至是不同类型的普通股。例如，谷歌的母公司Alphabet就有两个类别的普通股：GOOG和GOOGL。[13]

结论

普通股，顾名思义，是最普通的股票类型之一。它赋予股东在基础企业中的股份，以及选举董事会和对公司资产及未来收入的一部分索求的投票权。然而，普通股股东在优先股股东面前的地位较低，后者在分红支付和公司清算时优先于普通股股东获得回报。

参考文献

[1] PwC. "US Financing Guide: 4.4 Dividends."

[2] Exchange History. "400 Years: The Story."

[3] The World Federation of Exchanges. "Market Statistics - June 2024." Select "Equity - Number of listed companies."

[4] The World Federation of Exchanges. "Market Statistics - June 2024." Select "Equity - Domestic market capitalisation (USD millions)."

[5] Financial Industry Regulatory Authority. "Stocks: Types."

[6] U.S. Securities and Exchange Commission. "Stocks."

[7] Financial Industry Regulatory Authority. "What a Corporate Bankruptcy Means for Shareholders."

[8] Wells Fargo, Investor Relations. "Preferred Stock and Trust Preferred Securities Summary."

[9] Wells Fargo, Investor Relations. "Dividends and Stock Price."

[10] U.S. Securities and Exchange Commission. "Beginners' Guide to Asset Allocation, Diversification, and Rebalancing."

[11] Financial Industry Regulatory Authority. "Supervoters and Stocks: What Investors Should Know About Dual-Class Voting Structures."

[12] U.S. Securities and Exchange Commission. "Spotlight on Proxy Matters — The Mechanics of Voting."

[13] Alphabet Investor Relations. "FAQs and General Information." Select "What’s the difference between Class A and Class C shares?"